Va ser construït en el temps record de 29 dies, a fins del segle XIX, a instàncies de la Societat dels "Condueños", en l'horta del que va ser el Convent de Caputxins, avui carrer de Cervantes. La primera representació es va celebrar en 1888.
En 1925 va ser sotmès a una profunda reforma en la qual adquireix definitivament les seves característiques actuals: pati rectangular, també apte per a celebrar balls de màscares i festes de societat, dos nivells de llotges i escenari a la italiana. Després de diferents avatars (va ser cinema i sala de bingo va ser adquirit per la Comunitat Autònoma de Madrid i restaurat per al seu ús com teatre municipal dependent de la Fundació Col·legi del Rei.
